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公司是一家专业的双壁波纹管成套设备制造装备服务提供商。公司成立以来一直从事管路成套设备制造装备的开发、设计方案、生产销售业务流程。主要产品包括PE/PP双壁波纹管自动化生产线、双壁波纹管自动化生产线、数控机床单机版及精密机械制造，用于制造、生产加工多种类型或型号双壁波纹管材商品。公司是国内最大、种类系列产品更为齐备、生产工艺流程处在行业前列的双壁波纹管制造装备供应商之一，在双壁波纹管成套设备生产流水线领域销量排名国内第一。

塑料管道特别是双壁波纹管取代优势比较明显。相比于传统的金属软管和水泥排水管，塑料管道具备重量轻（大约为金属软管的1/6-1/10）、抗压强度抗腐蚀、效率高（通水能源消耗减少5%之上；生产制造能源消耗减少75%之上）、低污染、使用寿命长、组装运输方便等一系列优势，是一般管材理想化代替品江南体育官网。

下游应用领域旺盛需求保证领域高增长。塑胶双壁波纹管广泛应用于城市排水污水管道系统软件、电缆线通讯保护套管系统软件、农牧业提灌系统和降水收集装置等领域江南体育官网。排水管道污水处理领域是双壁波纹管的主要用途领域，在我国塑胶直埋排水管道在塑料软管总产量占比仅是16%，相较于完善的欧洲市场的50%之上的比重，发展空间巨大；在农业提灌领域，近期发布的“十二五”规划里水利投资有望突破2万亿元，比“十一五”的7000亿增长了186%。而水利灌溉操作系统是双壁波纹管的主要领域，相对应造成市场需求空间巨大。此外，因为中国经济发展的不稳定及其塑料管道产供销受运输半径限制，在我国中西部地区落后地区将来的城镇化进程也为公司业务流程带来更多的增长驱动力。

募投项目将减轻生产能力短板，提高研发能力。公司本次拟发行所募集的资金主要运用大连三垒塑料机械武器装备产业基地一期建设和研究中心工程项目。募投项目达产后将导致公司每年新增75套PE/PP双壁波纹管自动化生产线及设备配件的产能，有效改善公司的产能短板，每一年将新增主营业务收入180100万，新增加纯利润56.33100万。研发基地项目的实施也有助于改善公司产品质量和性能，减少新产品研发周期时间，加快新产品的推出，进一步提升公司从技术上核心竞争优势。

我们预计2011-2013年公司收益增长率是30.2%、32.4%、30.9%，纯利润各自增长35.9%、33.7%、30.6%，完成EPS分别是0.96元、1.28元、1.67元。充分考虑相比公司估值水平及深圳电脑主板近2个月来先发个股的发行市盈率等多种因素，对于我们来说公司公司估值适用2011年股票市盈率在25-29倍中间，照此测算预估发售合理的价格在23.75-27.55元。

风险防范：1、单一产品风险性；2、项目投资风险；3、市场竞争风险