江南·(中国)体育官方网站-JN SPORTS

新浪网提醒：文中归属于调查报告频道，仅是行业人士对一只股票本人的观点和看法，并不是宣布的报道，新浪网不能保证信息的真实性和普遍性，一切相关该股的关键信息，以沪深交易所的通知为准，敬请投资者注意风险。

王晶晶

公司主要产品面对工程建筑冷水热水、市政工程给排水、地板辐射采暖、户外污水处理等领域。

公司主要产品为PPR、PE、HDPEpe波纹管、PB管件及管件等。PPR主要用于建筑内冷水热水，PE主要运用于市政工程、城镇给排水及其地热采暖、同层排水系统等新的领域，HDPE主要运用于室外排水管。家居装修市场占有率65%上下。

领域尚处在高发展期，但尚处在军阀割据的年代。未来行业发展的驱动力一是来自于城镇管网的改造建设，二是来自于城镇化建设、消费理念升级环节中消费者对于高质量自来水管需求的提升、对地热采暖、同层排水系统、虹吸排水新品需求的增长。

在未来五年领域复合增长也有10%之上，但公司所属子行业提高将高过此。江南体育官网

目前行业还未出现知名品牌管理者，伟星如今在细分子行业市场占有率大约为3-5%。

家用水管的特征取决于知名品牌渠道通路占优势者为王。建筑内的自来水管一般由业主在装修的时候确定，归属于家装市场。因为自来水管总体交易价值不高，但是需要坚固耐用，因而关键在于可以给客户以质量保证的体验，才可以获得较高的议价权。

企业对品牌建设和渠道营销的高度重视铸就了高利润率跟高净利润率。过去三年毛利率为32-39%、净利润率为13-18%。企业产品定位国内高端，优异的产品研发确保了上品质量，成功应用于燕窝、北京水立方等奥运会重点项目；另一方面这也留下了给经销商的利润空间。此外，公司和万科地产等重要地产开发商建立了良好的合作关系。公司建立了扁平化的经销渠道，已形成以华东地区为基础，辐射全国的销售网络，2012年经销网等级将在1.3万家和增长至2万家和。

初次定级“谨慎强烈推荐-A”。对于我们来说企业在电商、方式、质量、资产方面的优势，足以支撑其首先成为品牌自来水管行业的龙头。发展是来自于募投产能的释放出来、营销渠道的建立，波动来源于地产调控，预测分析2010-2012年EPS为0.67、0.91、1.18元，六个月股价预测22.00元，给与“谨慎强烈推荐-A”的投资评级。